На излете нефтяной эпохи

— Какая страна, на ваш взгляд, имеет наибольшие шансы стать новым мировым лидером?

Л. Б.: Китай. И дело даже не в высоких темпах роста китайской экономики. Гораздо важнее то, что китайцы активно занимаются освоением своей территории. У них, как в Индии, одна из основных проблем — обеспечение населения белками. Чтобы ее решить, Китай и Индия освоили агрокультуру нефтяной эры американского типа, основой которой является агрохимия, и получили рост производства продовольствия.

Но китайцы уже поняли, что в их условиях возможности этих технологий очень ограниченны, потому что необходимое условие американской агрокультуры — использование артезианской воды, а в Китае ее немного.

Поэтому они уже начали разрабатывать собственные агротехнологии, похожие на российские разработки XIX века. В России в то время была очень развитая теория и практика агрокультуры: специалисты во главе с агрохимиком Александром Энгельгардтом и почвоведом Василием Докучаевым считали необходимым учет специфики каждой определенной географической зоны. В частности, Энгельгардт сделал свое поместье в болотистой местности Смоленской губернии оазисом, потому что он нашел экономически обусловленные последовательности выращивания культур. Сначала выращивали лен, коммерческую культуру для начальных инвестиций, потом другие культуры для увеличения содержания нитратов в почве, а затем — злаковые на улучшенной почве.

И вот сейчас их исследования и технологии широко использует Китай. Китайцы, в частности, повысили урожайность риса за счет того, что вывели специальный симбиозный грибок, который живет на корнях риса и подкармливает его фосфатами. Широко используется опыт европейских лесов, где устроены ягодники, которые приносят колоссальную прибыль. Используются технологии Израиля, превратившие пустыню Негев в зону агрокультуры, ориентированной на экспорт, с помощью капельной ирригации. Так что Китай сегодня является лидером в разработке технологий для освоения новых экстремальных территорий. Это может стать залогом будущего глобального лидерства.

В. К.: Кроме того, китайцы сейчас, по сути, создают и продвигают новый тип экономики. Альфред Маршалл еще в конце XIX века установил, что экономика масштаба может быть заменена экономикой разнообразия. В его время это осталось идеей, но сегодня становится реальностью, что видно на примере таких компаний, как европейская Zara. И китайцы активно развивают экономику разнообразия, которая уже сейчас блестяще работает в КНР, например в производстве мотоциклов, которые в десять раз дешевле японской «Хонды».

«Сегодня в Китае более 1,6 миллиона ученых работают в исследовательских центрах, и рано или поздно это даст о себе знать»

Эксперт Online

Гигант микроинноваций

Китай уже задумывается над тем, как стать глобальным экономическим лидером за счет перехода на инновационную модель развития

Китайская CNPC нашла крупное газовое месторождение в Туркмении

Китайская CNPC нашла крупное газовое месторождение в Туркмении

Дочернее предприятие китайской государственной нефтегазовой компании China National Petroleum Corp. (CNPC) - Amu Darya River Natural Gas Corp. - обнаружило крупное месторождение природного газа в Туркмении, на правом берегу реки Амударья. Компания получила приток 1,439 млн куб. м газа и 36,2 куб. м (227,7 барр.) нефти в сутки. Как сообщается в опубликованном сегодня сообщении китайской компании, данное месторождение, обнаруженное 21 сентября с.г., поможет увеличить объем...Читать далее > РБК. Экономика

"Итоги переговоров отражены в том наборе документов, которые были подписаны"

Нефть торгуется за доллары КНР // Китай превратится в финансовый придаток российских энергетических компаний По итогам вчерашних переговоров президента РФ Дмитрия Медведева и председателя КНР Ху Цзиньтао был подписан огромный пакет документов, оформляющих беспрецедентный российско-китайский энергетический альянс. Главным достижением стало подписание контракта на поставку в Поднебесную… открыть материал ...

Дмитрия Медведева встречают в Китае

"Символ страны, принесшей нам коммунизм, марксизм и сталинизм" // Дмитрия Медведева встречают в Китае Президент РФ Дмитрий Медведев вчера начал свой визит в КНР с посещения самой русской территории Китая — бывших городов Дальний (Далянь) и Порт-Артур (Люйшунь). Президент возложил венок на восстановленном к его приезду русском военном кладбище, пообщался с китайскими ветеранами,… открыть материал ...

Энергодиалог между Китаем и Россией. Тяньцзин. 21.09.2010

Россия и Китай проводят переговоры по энергетике

Вице-премьер Игорь Сечин и заместитель премьера Госовета КНР Ван Цишань начали очередной раунд переговоров в рамках российско-китайского энергодиалога, который начался сегодня в Тяньцзине (КНР). Начиная переговоры, И.Сечин сразу же отметил, что российско-китайские договоренности в энергетической сфере строго выполняются. Он также поблагодарил китайскую сторону за решение направить представительную делегацию в конце августа с.г. в Сковородино, которая приняла участие в мероприятиях,...Читать далее > РБК. Политика

Сайт (Фото-блог) о Китае

Сайт Олега Новикова о Китае. Отличные фотографии.

Тайвань идет на интеграцию с Китаем. Но пока лишь на экономическую

Эксперт Online

Через Китай

Чтобы не потерять свои позиции в региональной и мировой экономике, Тайвань идет на интеграцию с Китаем. Но пока лишь на экономическую

Ключевые игроки пытаются закрепить за собой исчерпаемые ресурсы

Консолидируйте сырье

Александр Кокшаров, собственный корреспондент журнала «Эксперт» в Лондоне.

Растущий спрос на сырье привел к новому буму слияний и поглощений в секторе. Ключевые игроки пытаются закрепить за собой исчерпаемые ресурсы в расчете на подъем мировой экономики.

Быстрый экономический рост в Китае и Индии, которые наращивают потребление природных ресурсов, вызвал новую волну сделок по слияниям и поглощениям (M&A) в сырьевом секторе. Лишь за третью неделю августа было объявлено о сделках на пятьдесят с лишним миллиардов долларов — причем в разных сегментах сырьевого сектора. С начала 2010 года сырьевые компании объявили о сделках по слияниям и поглощениям в 362 млрд долларов. Если темпы сохранятся на таком же уровне, то к концу года общее число сделок M&A в секторе может побить рекорд 2007 года (576 млрд долларов).
На сырьевые сделки в нынешнем году приходится 28% рынка слияний и поглощений (общая стоимость которого уже достигла 1,26 трлн долларов), что в два раза выше средней доли в последние десять лет. Ведущие сырьевые компании вроде BHP Billiton, Vedanta Resources и Apache решили воспользоваться благоприятной конъюнктурой — увеличивающимися прибылями и низкими процентными ставками, чтобы укрупниться за счет поглощений. Помогло им и то, что стоимость сырьевых компаний после кризиса росла не так быстро, как цены на сырьевые товары. Так, энергетический сегмент Morgan Stanley World Index с начала 2009 года увеличился на 39%, в то время как цена нефти удвоилась.

Пока горячо

Крупнейшее событие последнего времени — попытка англо-австралийского горнодобывающего концерна BHP Billiton купить за 39 млрд долларов канадскую компанию PotashCorp, крупнейшего в мире производителя удобрений, акции которого торгуются на бирже. Это предложение было отвергнуто, а вслед за ним появились сообщения об интересе к PotashCorp со стороны китайского государственного конгломерата Sinochem. В частности, представитель китайского концерна Ли Цзян объявил о том, что «Sinochem внимательно следит за развитием ситуации», а также о том, что китайская структура «заинтересована в инвестиционных возможностях в калийном секторе за рубежом».
Другая серьезная сделка: горнодобывающая компания Vedanta объявила о покупке контрольного пакета нефтедобывающей Cairn India.
А британский энергетический гигант British Petroleum планирует продажу активов на сумму до 30 млрд долларов, чтобы профинансировать восстановление экологической и экономической ситуации в Мексиканском заливе. В частности, ВР согласилась продать месторождения в США, Канаде и Египте компании Apache на 7 млрд долларов, а также уступила свое подразделение в Колумбии за 1,9 млрд.
Сделки совершались и в других секторах, включая добычу железной руды, угля и золота (см. «За золотом»). Резкий рост активности сырьевых M&A многие интерпретировали как признак того, что «сырьевой суперцикл» (долгосрочный период бума в добывающей отрасли по всему миру, инициированный продолжающейся индустриализацией Азии) является устойчивым.
«Мировой ВВП, согласно большинству прогнозов, будет увеличиваться темпами около четырех процентов в нынешнем и следующем годах. Китай и Индия будут расти значительно быстрее, создавая спрос на рынках металлов и минерального сырья, поскольку их экономики более материалоемки, чем экономики развитых стран. Сырьевые отрасли могут оказаться точками роста на весьма долгую перспективу — речь может идти даже не о десяти, а о двадцати-тридцати годах», — пояснил «Эксперту» Пол Клифф, лондонский аналитик инвестбанка Nomura.
Цены на сырьевые товары в среднем поднялись на 35% по сравнению с минимальными значениями в разгар кризиса в начале 2009 года. Быстрее всего росли котировки нефти, железной руды и меди. «Складывается впечатление, что цены на сырьевые товары восстановились. Именно поэтому компании данного сектора вновь чувствуют себя уверенно. Во многих случаях для них оказывается более выгодным приобрести конкурента, чем заниматься поисками новых месторождений. Тем более что на многих рынках ресурсы ограничены. Слияния не происходили в последние два года, поскольку предприятия не имели доступа к финансированию, но ситуация улучшилась. Компании вновь зарабатывают прибыль, а финансовые рынки вновь готовы предоставлять им средства», — сказал «Эксперту» Кевин Норриш, экономист по сырьевым рынкам Barclays Capital.
Как раз в последние недели ведущие горнодобывающие компании мира — англо-австралийские BHP Billiton и Rio Tinto, англо-швейцарская Xstrata, британская Anglo American и бразильская Vale — рапортовали о резком росте прибылей во втором квартале 2010 года. Комментируя результаты своей компании, Том Албанезе, президент Rio Tinto, третьей крупнейшей горнодобывающей компании в мире, заявил: «В ближайшие 18 месяцев мы потратим 13 миллиардов долларов на слияния и поглощения. Это будет делаться не для рынков сегодняшнего дня, а на перспективу в два, три, четыре, десять лет и более».

Медь, железная руда и удобрения

Попытка BHP Billiton приобрести канадского производителя удобрений PotashCorp — яркий пример планирования на дальнюю перспективу. Англо-австралийский гигант уже присутствует в канадской провинции Саскачеван — здесь он начал разработку месторождения калийных солей Джэнсен, которое будет выдавать на-гора 8 млн тонн в год. Но чтобы выйти на проектную мощность, компании понадобятся пять лет и инвестиции в 12 млрд долларов.
Именно поэтому Мариус Клопперс, президент BHP Billiton, избрал для своего предприятия другую стратегию. Он решил приобрести канадского производителя калийных удобрений — компанию PotashCorp, на которую приходится пятая часть мирового производства. Предложение BHP о покупке за 39 млрд долларов давало акционерам канадского предприятия на 16% больше текущих котировок, но его руководство отказалось от сделки. Что, по мнению многих комментаторов, станет лишь началом долгой игры за контроль над PotashCorp, в которой могут поучаствовать ведущие горнодобывающие компании мира, в том числе покупатели из Китая. Или из России, где уже происходит консолидация на рынке калийных удобрений (о чем «Эксперт» писал в прошлом номере, см. «Когда соль дороже золота» [1]).
Игра вокруг канадской компании не просто битва за корпоративный контроль. Соединения калия являются одним из трех (наряду с азотными и фосфорными) видов химических удобрений, используемых в сельском хозяйстве для повышения урожайности. Производство калийных удобрений в мире контролируется небольшим числом игроков. BHP Billiton, глобальный горнодобывающий гигант с ежегодным оборотом 150 млрд долларов, не имеет в этой отрасли серьезного бизнеса, зато BHP является ключевым игроком на рынках меди и железной руды. По мнению опрошенных «Экспертом» аналитиков, попытки компании пойти на рынок удобрений — всего лишь вопрос времени.
Подъем в Азии резко повысил спрос на калийные удобрения. При цене в 338 долларов за тонну они сегодня стоят почти в три раза дороже, чем шесть лет назад. Одной из причин подорожания стал растущий спрос на мясо на развивающихся рынках, в частности в Китае. Так, по данным ООН, в 2007 году в самой населенной стране мира потребили 43 млн тонн свинины (в 1992 году — всего 27,2 млн). Такой рост означает, что в 2007 году в Китае было забито на 214 млн свиней больше, чем за 15 лет до этого. Чтобы кормить это растущее поголовье, Китаю приходилось использовать все больше зерновых, для выращивания которых требуются в числе прочего и калийные удобрения.
Тенденция роста потребления мяса в Китае лишь ускоряется. Например, спрос на говядину в ближайшие пять лет должен вырасти на треть. Удовлетворение этого спроса станет серьезной задачей для Китая — для того, чтобы получить 1 кг говядины, требуется 9 кг зерна.
Одной из целей аграрной политики Китая при этом является удовлетворение собственных потребностей в зерновых. Что, по мнению аналитиков, означает удовлетворение спроса на удобрения. КНР производит достаточно азотных и фосфорных удобрений, но половина калийных импортируется из-за рубежа, в основном из России и Канады. Именно поэтому в битве за PotashCorp не последнюю роль может сыграть китайская Sinochem. Пока ее интерес к канадскому производителю ограничивается общими заявлениями, но уже в ближайшие месяцы наблюдатели ожидают более конкретных действий. Ведь иначе есть риск того, что победителем окажется BHP Billiton.

Спорная синергия

Впрочем, многие аналитики отмечают, что бум на рынке слияний и поглощений может оказаться плохой новостью для акционеров компаний сырьевого сектора. «Когда сделки объявляются, менеджеры компаний охотно говорят об их плюсах, но не о минусах. Плюсы стандартны: повышение эффективности, сокращение расходов, удаление повторяющихся функций, повышение способности влиять на ценообразование и так далее. Но если компания становится слишком большой, в ней растет и бюрократия. И вместо сокращенных расходов появляются новые, которых раньше не было. И конечный результат оказывается близким к нулю», — сказал «Эксперту» один из лондонских инвестбанкиров, работающий в сегменте M&A. Эту позицию разделяют, похоже, и сами инвесторы. Акции BHP Billiton подешевели, когда было объявлено о планах концерна приобрести PotashCorp. Когда же сделка была отвергнута, котировки вновь выросли.
Среди других негативных последствий нынешнего бума слияний и поглощений аналитики называют возможную реакцию политиков и регуляторов. Первые признаки того, что правительства во многих странах недовольны консолидацией сырьевого сектора, уже появились. В Австралии, например, обсуждается 40−процентная ставка налога для крупных горнодобывающих компаний. В Китае рассматриваются планы повышения налогов на добычу нефти, газа и угля. Том Албанезе, глава Rio Tinto, предупредил о возможности роста «сырьевого национализма», в рамках которого правительства попытаются увеличить свою долю от разработки сырья.
Лондон

Глава Гонконгской биржи о перспективах размещения российских компаний

"Здесь есть ликвидность" // Глава Гонконгской биржи о перспективах размещения российских компаний После январского IPO "Русала" на Гонконгской бирже, в ходе которого компания выручила $2,2 млрд за 10% своих акций, многие российские компании объявили о планах провести размещения именно в Гонконге. О том, чем привлекательна эта площадка для российских эмитентов, а также о крупнейшем… открыть материал ...